加息鸽派当道 步调仍有变量_星岛社论_消息

2017-11-26 09:38

美国总统特朗普发布委任市场视为“鸽派;的鲍威尔接任联邦贮备局主席,华尔街反映不俗,杜琼斯产业均匀指数再翻新高。经济稳步增加而通胀平和,令无论现任耶伦或下任鲍威尔主持的联储局,都有缓步加息跟缩表的空间,变量在于特朗普欲透过大幅减税和大兴土木来刺激经济的政策,会否令通胀步调加快。

耶伦任期将于明年仲春届满,特朗普在接任人选方面最后筛剩两个抉择,一个是被视为“鹰派;、主意加快加息的泰勒,一个是在联储局内多番投票认同耶伦加息步伐的鲍威尔。现在鲍威尔当选,显示特朗普在加息问题上不再强求偏离“耶伦路线;,为市场打消了一个重大不暧昧因素,市场反响正面,不高度亢奋,只因新闻早已消化。

特朗普在竞选期间声言要撤换耶伦,今次算是兑现了许诺,然而当初他换人的目标是要转变路线,现在却选了一个认同耶伦路线者,起因是耶伦任内美国经济持续改善,连特朗普今天都不能不赞赏她做得好。

通胀低可以慢加息

这一阵子颁布的数据显示:美国第三季经济纵受飓风吹袭影响,依然比去年同期增长了百分之三,增幅只比上一季放缓了零点一个百分点,两季共计增长更是三年来最高。

失业率方面,十月份失业率百分之四点一,更是差未几七年来最低。固然早前预计玄月飓风会减少职位,订正后的数据却显示九月职位不减反增一万八千个,到十月更为骄人,新增二十六万一千个职位,是特朗普到任以来最多,而且是持续七年零一个月职位增长,创下了最长的“八十五连增;纪录。

美国经济和就业表示这么好,并非特朗普“美国优先;政策的个人功绩,而是接到一个原来就在复?的好摊子,现时经济增长的重要引擎在出口、企业器材投资和常识产权,显示美元连续弱势加上寰球经济向好,令美国制作业得以沾恩,而科技立异继承为美国带来大批财产。

通常经济增长,失业率降,劳工市场日渐缓和,老板要加薪留人和抢人,工资增长,提高花费意欲,刺激通胀,联储局就要加息为经济降温,防止经济过热涌现泡沫。不外,今次经济复?,工资增长的幅度却低于预期,甚至通胀仍企于百分之一点三左右,与联储局所订的百分之二目的有段间隔,这令该局不急于加息来为经济降温。

硬刺激埋过热隐忧

美国自二○一五年从新踏入加息周期以来,至今只加息四次,合共一厘,就算预计下月会再加息,步伐仍慢,而启动缩减资产负债表从市场抽走资金,亦可稳步进行,经济持续增长。

鲍威尔承接这个趋势,能够“耶规鲍随;,除非一些基础经济因素呈现重大改变,令经济急速升温。这并非毫不可能,特朗普在竞选时提出“再通胀;政策来刺激经济,其中大幅减税一途,预计国会就快开绿灯,至于大搞基建,仍要看如何落实。

特朗普竞选时提出这些刺激经济的办法,令选民向往会增添就业机遇进步薪酬。当初经济好景,劳工市场一直改良,再加额定刺激,假如导致劳工缺乏,刺激工资和物价上涨,就可能逼使联储局加快加息,但影响到本港息口,市民买楼应把这危险预计在内。

(起源:《星岛日报》)

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